镀锌钢管市场季节性淡季叠加资金约束，成交持续低迷

　　当前国内镀锌钢管市场正遭遇“季节性淡季+资金约束”的双重夹击，需求端收缩与资金周转压力相互交织，导致市场成交持续低迷。截至目前，全国4寸(3.75mm)镀锌管均价维持在4100-4150元/吨区间，周环比微跌10-20元/吨，成交量较上月同期下降超20%。北方户外施工基本收尾，南方需求跟进不足，叠加下游企业资金回笼放缓，市场整体呈现“需求弱、成交淡、价格稳”的弱势格局，短期内难有实质性改观。

　　季节性淡季：需求端进入自然收缩期

　　北方地区气温持续走低，已全面进入施工淡季，成为需求收缩的核心推手。京津冀、东北等地气温跌破零度，户外建筑、市政工程基本停工，终端采购需求骤减，贸易商反馈日均出货量仅为旺季的30%-40%，多以零星维修单、室内装修小单补货为主。南方市场虽气候适宜，但传统建筑用管需求已过峰值，新能源、基建等增量领域尚未形成规模，需求端难以形成有效支撑。从行业规律来看，每年11月至次年2月是镀锌管需求传统淡季，叠加今年寒潮提前来袭，需求收缩态势较往年更为明显。

　　资金约束：下游采购能力进一步受限

　　资金周转压力成为制约市场成交的另一关键因素。房地产行业持续调整，下游房企资金回笼放缓，项目工程款支付延迟，导致建筑企业采购预算收紧，多采取“按需采购、延迟备货”策略，甚至出现订单暂缓的情况。基建项目虽有政策支持，但部分地区资金到位率不足60%，项目推进节奏放缓，对镀锌管的集中采购需求难以释放。贸易端同样面临资金压力，银行信贷收紧、回款周期延长，使得贸易商不敢盲目囤货，多维持“低库存、快周转”运营模式，进一步抑制了市场成交活跃度。

　　市场表现：成交淡、价格稳、库存低

　　在双重压力下，镀锌钢管市场呈现“成交淡、价格稳、库存低”的特征。成交量方面，全国重点城市镀锌管周成交量较上月下降超20%，华北、东北等北方地区降幅尤为明显，部分贸易商单周出货量不足百吨。价格方面，成本端带钢、锌价相对平稳，对镀锌管价格形成一定托底，企业虽有降价意愿，但受成本约束，降价空间有限，仅部分中小品牌为去库小幅让利30-50元/吨。库存方面，贸易商普遍谨慎补库，当前社会库存较上月下降5%-8%，管厂为规避风险主动降低开工率，主流管厂开工率降至65%左右，较旺季下降15-20个百分点。

　　短期来看，季节性淡季与资金约束的影响难以快速缓解，镀锌钢管市场弱势格局或将延续至春节前。对于行业参与者而言，需重点关注下游资金到位情况与原料价格波动，合理控制库存规模，避免盲目跟风操作。后续市场能否回暖，关键在于基建资金落地节奏与春节前终端备货需求的释放力度，预计在相关利好因素出现前，市场仍将以弱势调整为主。